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Resumen Analisis financieros

ANÁLISIS FINANCIERO

 

OBJETIVO

 

El objetivo de este capítulo es mostrar desde el punto de vista financiero la importancia del manejo de los diferentes instrumentos de análisis e interpretación de los resultados y de la situación económica de la empresa.

 

DIAGNÓSTICO FINANCIERO EMPRESARIAL

 

Estudio que se hace de la información contable y de toda la demás información disponible para tratar de determinar la situación financiera de la empresa, o un sector específico de ésta.

 

Elementos a tener en cuenta para el Análisis:

·        Información cualitativa interna (ventajas competitivas, tecnología utilizada, estructura organizacional, recursos humanos entre otros).

·        Información sobre el entorno (perspectivas del sector, situación económica, política, social).

·        Información cuantitativa interna adicional (costo de capital, relación costo – volumen –utilidad).

·        Cifras históricas – Cifras proyectadas.

·        Comparación con empresas del mismo sector

 

3.1   ANÁLISIS VERTICAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS[1]

 

El Análisis Vertical es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero. Consiste en tomar un estado financiero (balance general, estado de resultados) y relacionar cada cuenta con el total de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen estos estados financieros, la cual se denomina cifra base. Su objetivo es determinar porcentualmente la participación de cada cuenta con respecto al total de un grupo o clase de cuentas y observar su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa.

 

Análisis Vertical del  Balance General

 

El análisis vertical del Balance General consiste en relacionar cada cuenta o grupo de cuentas con el total de Activos, con el fin de expresar qué porcentaje representa del mismo. Se analiza en esta forma la estructura de los Activos, si es mayor proporción de corto plazo, o de largo plazo.

De la comparación de las cuentas del Pasivo y Patrimonio, con el total de Pasivo más Patrimonio, o lo que es lo mismo, con el total de Activos, se entra a definir la estructura financiera de la empresa:

 

Patrimonio  >> Pasivo =====è    Estructura Financiera Patrimonial

Patrimonio << Pasivo ===== è    Estructura Financiera Pasiva

 

Patrimonio + Pasivo Largo Plazo ==è  Estructura Financiera de Capital

 

Análisis Vertical del Estado de Resultados

 

El análisis vertical del Estado de Resultados consiste en relacionar cada cuenta  con el total de Ingresos Operacionales o Ventas netas, con el fin de expresar qué porcentaje representa del mismo para interpretar su participación en los resultados de la operación del período. Se identifican los:

 

MÁRGENES DE UTILIDAD SOBRE LOS INGRESOS

 

Margen Operativo                =      Utilidad Operativa            %

de Utilidad                                  ingresos operacionales

 

Significa los pesos de utilidad operativa ganados por cada 100 pesos de Ingresos obtenidos durante el ejercicio económico.

 

Margen de Utilidad            =       Utilidad Antes de Impuestos  %

Antes de Impuestos                    Ingresos Operacionales

 

Representa los pesos de utilidad antes de impuestos ganados por cada 100 peso de ingresos obtenidos durante el ejercicio económico.

 

Margen de Utilidad            =       Utilidad Neta                        %

Neta                                            Ingresos Operacionales

 

Indica los pesos de utilidad meta ganados por cada 100 peso de ingresos obtenidos durante el ejercicio económico.

 

 

3.2    ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

 

El Análisis Horizontal es una herramienta de análisis financiero que consiste en determinar, para dos o más períodos contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman los estados financieros, Su importancia radica en el control que puede hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben presentar tanto en valores absolutos (pesos) como en valores relativos( %).

El Análisis Horizontal es  un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de uno a otro período. Su interpretación se debe centrar en las variaciones de las cuentas más significativas o en los cambios extraordinarios que se presenten.

 

INDICADORES FINANCIEROS

 

Un Indicador Financiero o Índice Financiero es una relación de cifras extractadas de los estados financieros con el propósito de formarse una idea acerca del comportamiento de algún aspecto, sector o área específica de la empresa. 

 

SIGNOS VITALES FINANCIEROS DE LA EMPRESA:

 

LIQUIDEZ                                                                                     RENTABILIDAD      

              

 


 ENDEUDAMIENTO

 

 

 

Los signos vitales de la empresa son la liquidez, la rentabilidad y el endeudamiento. El análisis de cada uno de ellos permite concluir el estado de la salud financiera de la empresa

 

3.3   ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ

 

Liquidez es la capacidad que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para el cumplimiento de sus compromisos de corto plazo tanto operativos como financieros.

 

Para las Sociedades Administradoras de Pensiones y Cesantías[2] se tiene el siguiente indicador:

 

SOLVENCIA

Este indicador nos muestra  con  cuántos pesos del activo se está respaldando cada peso del pasivo  de  la   sociedad.  Se  define como: 

 

Total Activo / Total Pasivo

Muestra los pesos del Activo que respaldan  cada peso de deuda.

 

 

Para las empresas del Sector Real se tienen los siguientes indicadores:

 

Prueba de Solvencia: Razón Corriente:      Activo Corriente

                                                                           Pasivo Corriente

 

·        Medida estática y casual de la liquidez.

·        Respaldo sobre los pasivos corrientes

·        Riesgo de Iliquidez

·        Efectividad en el manejo del Capital de Trabajo Operativo KTO

 

 

 

Prueba Ácida (Liquidez inmediata):    =        Activo corriente - Inventario

                                                                        Pasivos corrientes

 

Importancia del Activo Corriente         =        Activos Corrientes

                                                                       Activo Total 

                                                                                

Indicadores de Actividad o de Rotación:

 

Rotación de Activos :

Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingresos con respecto a un volumen determinado de activos. Cuando se analizan empresas de servicios como Protección, se habla de Ingresos Operacionales. Cuando se analizan empresas manufactureras o comerciales se habla de Ventas Netas. 

 

Rotación Activos                       =       Ingresos Operacionales (Ventas Netas)

                                                               Promedio de Activos

           

 

Días de Activo                          =       360_____________

                                                             Rotación Activos

 

Días de Activos                         =       Promedio de  Activos                     x360

                                                              Ingresos Operacionales (Ventas Netas)

 

Rotación de Activos Corrientes:

Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingreso operacionales o ventas con respecto a un volumen determinado de activos corrientes.

 

Rotación Activos Corrientes     =       Ingresos Operacionales (Ventas Netas)                                                                          Promedio Activos Corrientes

           

Días de Activo Corriente          =       360____________________

                                                                Rotación Activos Corrientes 

 

Días de Activo Corriente          =       Prom. Activos Corrientes__________  x360

                                                                Ingresos Operacionales (Ventas Netas)

 

 

Rotación de Cartera:

Indicador de eficiencia que muestra la forma como se está recuperando la cartera, de acuerdo con las políticas de crédito de la empresa.

 

Rotación de Cartera                 =       Ingresos Operacionales (Ventas) a Crédito

                                                                CXC promedio

 

Período Promedio de Cobro     =      360 días__________                                                                                 

                                                         Rotación de  Cartera

 

Días de Cartera                        =      CxC Promedio___________________  X360

                                                                Ingreso Operacionales (Ventas) a Crédito    

 

...Existe una relación directa entre la situación económica del país y el comportamiento de la cartera ...

                                                                                                                        

Rotación de Inventarios:

La Rotación de Inventarios indica las veces que éste es convertido en ventas en efectivo o a crédito durante el período

 

Rotación de Inventarios            =        Costo Mercancía Vendida

                                                                  Inventario Promedio.

 

Días Promedio de Inventarios   =        360  días____________   

                                                               Rotación de Inventarios

 

Días Promedio. de Inventarios   =       Inventario Promedio_____ x360

                                                                   Costo Mercancía Vendida

 

Rotación de Cuentas por Pagar:

La Rotación de Cuentas por Pagar  expresa la forma como se está manejando el crédito con los proveedores.

 

Rotación de Cuentas por Pagar =       Compras a Crédito

                                                                   Promedio CXP

 

Período Promedio de Pago        =        360  días_______                                          

                                                             Rotación de  CXP

 

Días de Pago CXP                     =       Promedio CXP____  X360

                                                                  Compras a Crédito

 

 

 

Ciclo de liquidez – Sistema de Circulación de Fondos:

 

El Ciclo de Caja es la secuencia que sigue una unidad monetaria invertida en capital de trabajo en su proceso de generar utilidades.

 

 

Ciclo de Caja:

Tiempo promedio que transcurre entre el momento de desembolsar los costos (compras de materias primas, productos manufacturados y costos de conversión),hasta el momento de recaudar la cartera.

 

 

Cálculo del Ciclo de Caja:

Días de Cartera

+Días de Inventario

 

=Días del sistema de circulación de fondos

-Días de Cuentas por pagar

 

= Días de Ciclo de Caja

 

Rotación de Caja                  =     360______________

                                                    Días de Ciclo de Caja

 

Saldo Mínimo de Caja         =      Desembolsos anuales

                                                           Rotación de Caja    

 

Saldo Mínimo de Caja          =     Desembolsos anuales x Días de Ciclo de Caja

                                                                                                     360

 

Capital de Trabajo: KT

 

Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo. Se define como el excedente del total de activos corrientes y los pasivos corrientes.

 

Capital de Trabajo Contable =     Activo Corriente – Pasivo Corriente.

 

Capital de Trabajo Neto Operativo: KTNO

 

KTNO = Cuentas por cobrar + Inventarios – Proveedores

 

Productividad del KTNO: PKT

 

Este indicador permite determinar de qué manera la gerencia de la empresa está aprovechando los recursos comprometidos en capital de trabajo para generar ventas, esto es para hacer más eficiente la operación.

 

PKT = KTNO/ Ingresos operacionales (Ventas)   = %

 

Refleja los centavos que por cada pesos de ingresos operacionales (ventas) deben mantenerse en capital de trabajo

                 

EBITDA  (Earning before interests, taxes, depreciation and amortization):

 

El EBITDA es la Utilidad antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones.

Las amortizaciones son las de gastos pagados por anticipado y que generalmente se difieren en varios años.

El EBITDA es la capacidad de generación de caja de la empresa. Es la utilidad operativa que se calcula antes de “descontar” las depreciaciones y amortizaciones de gastos pagados por anticipado: Utilidad operativa de caja.

 

= Ingresos Operacionales

 

-  Egresos Operacionales

 

= UTILIDAD OPERATIVA

 

+ Depreciaciones y Amortizaciones

+ Provisiones de activos

 

= EBITDA

 

EBITDA = Utilidad Operativa +   Depreciaciones,   Amortizaciones y Provisiones

                 de activos

 

Margen EBITDA      =     EBITDA________________________   % 

                                     Ingresos Operacionales (Ventas Netas)

 

El Margen EBITDA o Margen de Caja indica los centavos que por cada peso de ventas o ingresos se convierten en caja con el propósito de:

 

·        Atender el pago de impuestos

·        Apoyar las inversiones

·        Cubrir el servicio de la deuda

·        Repartir utilidades. 

EL EBITDA ES LA UTILIDAD QUE REALMENTE SE GESTIONA    

 

Palanca de Crecimiento: PDC

 

Es un indicador que permite determinar qué tan atractivo es para una empresa crecer desde el punto de vista del valor agregado. Refleja la relación que desde el punto de vista estructural se presenta entre el Margen EBITDA y la PKT de una empresa.

 

PDC = Margen EBITDA /PKT     >1

 

PDC = EBITDA / PKT                     >1

3.4     ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD

 

La rentabilidad es el beneficio que el inversionista espera por una inversión que se  realiza.

Rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos en un negocio.

La Rentabilidad garantiza la liquidez futura de la empresa.

 

Los problemas de Rentabilidad son problemas estructurales que se resuelven con decisiones estratégicas, cuyo efecto se da en el largo plazo:

·        Nuevos productos

·        Nuevos mercados

·        Programas de optimización o racionalización de costos y gastos

·        Mayor eficiencia en el uso de los activos operativos (corrientes y fijos)

 

Riesgo y Rentabilidad

(Riesgo operativo – Riesgo financiero)

 

Hay dos conceptos de rentabilidad:

·        Rentabilidad del Activo

·        Rentabilidad del Patrimonio.

 

RENTABILIDAD OPERATIVA DEL ACTIVO

 

Rentabilidad del Activo antes de Intereses e Impuestos (ROI, Return On Investment):

 

La Rentabilidad Operativa (UAII) es el índice por excelencia para medir el éxito empresarial. Analiza la visión amplia de los factores que inciden favorable o desfavorablemente en el proceso  de generación de valor de la empresa.

 

ROI                                         =                     Utilidad Operativa (UAII)   

                                                                       Activos de Operación         

 

Estructura Operativa: Aquella que define la capacidad de producir y vender  bienes y servicios que tiene una empresa y está conformada a su vez por tres infraestructuras: Producción (costos), Administración (gastos) y Ventas (gastos).

 

Activos de Operación          =                     Activos totales – “Otros Activos”

           

*Valor de Mercado de los Activos de Operación al principio del período.

 

*Promedio de los Activos de Operación según las inversiones del período.

 

 

Utilidad Operativa (UAII) : (EBIT: Earning before interests and taxes):

 

La Utilidad Operativa es aquella que la empresa obtiene como negocio dedicado a una determinada actividad, independientemente de su estructura financiera.

 

La UAII debe ser suficiente para cubrir el costo de los pasivos y dejar un remanente a los propietarios que sea atractivo con respecto a los fondos que ellos tienen comprometidos en el negocio.  

 

La UAII es el valor de los intereses que producen los activos de la empresa.

 

Rentabilidad Operativa es la tasa de interés que producen los activos de la empresa o tasa de interés que gana la empresa.

 

 

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

 

La Rentabilidad del Patrimonio es la tasa de interés que ganan los propietarios.

 

Rentabilidad del Patrimonio        =           Utilidad antes de impuestos(UAI)

                                                                     Patrimonio

 

La rentabilidad Neta del Patrimonio (ROE, Return On Equity) se calcula con base en la utilidad después de impuestos.

 

 

3.5      ANÁLISIS DE EL ENDEUDAMIENTO

 

El Análisis de Endeudamiento consiste en evaluar el riesgo implícito en el mantenimiento de un determinado nivel de deuda y la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa. Capacidad de pago.

 

Índice de Endeudamiento:

El índice de endeudamiento permite evaluar la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa con acreedores externos. Da una idea del riesgo que se asume tomando deuda y del respaldo sobre ésta. 

 

Índice  de .Endeudamiento                        =          Pasivo Total

                                                                                  Activo Total

 

Para las Sociedades Administradoras de Pensiones y Cesantías[3] se define así:

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Indica la proporción de activos de la sociedad  administradora  que  está  siendo  financiada con pasivos  externos.  Se  define  como:   

 

Total Pasivos / Total Activo

Indica el % del Activo financiado por terceros.

 

Índice de Patrimonio a Activo:

Este índice llamado también Índice de Propiedad, muestra el porcentaje de financiación de los activos con recursos de la misma empresa 

 

Índice de Patrimonio a Activo                    =         Patrimonio

                                                                                  Activo Total

 

Determinación de la estructura financiera adecuada

Preguntas para enfrentar la tarea de conseguir recursos para financiar proyectos:

 

1. ¿Tomar o no tomar deuda?

La deuda es menos costosa que el patrimonio pero implica mayor riesgo que éste: Una drástica disminución en las ventas podría dejar a la empresa en incapacidad de atender el servicio a la deuda. 

 

Criterios para tomar decisiones sobre el Endeudamiento:

 

  • Volumen de Activos de Operación
  • Costo y plazo de la deuda
  • Rentabilidad esperada de los propietarios
  • Utilidad operativa esperada
  • Flujo de Caja Libre
  • Política de reparto de utilidades 

 

Preferencia por la Deuda

Cuando bajo una perspectiva de  largo plazo, las expectativas de la empresa apuntan hacia la posibilidad de alcanzar una rentabilidad operativa del activo mayor que el costo de la deuda, habrá preferencia por el endeudamiento.

 

2. ¿Cuánta deuda tomar?

·        La que satisfaga las expectativas de los propietarios.

·        La que la empresa pueda pagar. 

 

Variables que inciden  en la decisión de Endeudamiento

 

Dada la posibilidad de alcanzar un rendimiento sobre los activos superior al costo de la deuda, la cantidad a tomar dependerá de la habilidad de la empresa para atender el servicio de la deuda, la cual dependerá de los siguientes factores:

                                                                                                                       

  • Capacidad de generación de flujo de caja
  • Plazo para el pago del préstamo
  • Política de dividendos o expectativa de reparto de utilidades.

 

La capacidad de endeudamiento está determinada por la capacidad de pago que a su vez es determinada por la capacidad de generar Flujo de caja.

 

La incertidumbre con respecto a los ingresos es lo que hace riesgosa la decisión de endeudamiento.

 

Indicadores de Cobertura

 

Cobertura de Gasto Interés

 

El indicador de Cobertura de Gasto Interés indica las veces que los intereses son cubiertos por las utilidades operativas. El resultado da una idea de la magnitud del riesgo que asume la empresa cuando toma deuda.

 

Cobertura de Gasto Interés                       =          Utilidad Operativa 

                                                                                Gastos Financieros

 

Cobertura de Intereses con el Flujo de Caja

 

Este indicador muestra la capacidad del flujo de caja operativo de la empresa para cubrir los  intereses.

 

Cobertura de Intereses                               =          EBITDA 

                                                                                Intereses

 

Cobertura del Activo Fijo

 

La cobertura del Activo Fijo es un indicador que desde el punto de vista del acreedor ayuda a evaluar el riesgo que se corre con el otorgamiento del crédito. Muestra las veces que el patrimonio de los accionistas cubre el valor de los activos fijos de la empresa. indica en qué proporción los recursos propios están financiando los activos fijos de la empresa, lo cual les sugiere un mayor o menor nivel de riesgo.  

 

Cobertura del Activo Fijo                            =           Patrimonio                                                                                                                          Activos Fijos

 

 

 

 

3.6  PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS DE LAS      SOCIEDADES ADMINISTRADORASDE PENSIONES Y CESANTÍAS[4]

 

SOLVENCIA

 

Este indicador nos muestra  con  cuántos pesos del activo se está respaldando cada peso del pasivo  de  la   sociedad.  Se  define como: 

 

Total Activo / Total Pasivo

Muestra los pesos del Activo que respaldan  cada peso de deuda.

 

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

 

Indica la proporción de activos de la sociedad  administradora  que  está  siendo  financiada con pasivos  externos.  Se  define  como:   

 

Total Pasivos / Total Activo

Indica el % del Activo financiado por terceros.

 

ACTIVOS FIJOS / ACTIVOS TOTALES

 

Determina la proporción de los activos totales que están representados en activos fijos. Se define como:

 

Propiedades y Equipo / Activos Totales

Expresa el % de Activos Totales que son Activos Fijos de operación.

 

SITUACIÓN DE QUEBRANTO PATRIMONIAL

 

Este indicador  mide qué tan cerca de la causal de disolución prevista en el artículo 457 del Código del Comercio se encuentra una sociedad. Dicha causal se presenta cuando ocurren pérdidas que reducen el patrimonio  neto de una administradora por debajo del  cincuenta   por  ciento  (50%) del  capital  suscrito. Se  define  como:

 

Patrimonio Neto  /  Capital Social

Indica las veces que el Patrimonio total supera el Capital Social.

 

GASTOS TOTALES DE LA SOCIEDAD / VALOR DE  LOS FONDOS ADMINISTRADOS EN MILES DE PESOS

 

Este indicador nos muestra cuánto gasta la sociedad por cada mil pesos de recursos administrados y se define como:

 

(Gastos Operacionales + Gastos no Operacionales + Impuesto de Renta y Complementarios) / ( åde los Fondos Administrados, en miles de pesos: Fondo de Pensiones Obligatorias + Fondo de Cesantía + Fondo de Pensiones Voluntarias)

Indica los pesos de Gastos totales por cada mil pesos de fondos administrado.

 

GASTOS OPERACIONALES  DE LA SOCIEDAD / VALOR DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS EN MILES DE PESOS

 

Refleja el gasto operacional en que incurre la sociedad por cada mil pesos de recursos administrado y se define como:

 

Gastos Operacionales / ( åde los Fondos Administrados, en miles de pesos: Fondo de Pensiones Obligatorias + Fondo de Cesantía + Fondo de Pensiones Voluntarias)

Expresa los pesos de Gastos operacionales por cada mil pesos de fondos administrado.

 

GASTOS DE PERSONAL DE LA SOCIEDAD / VALOR DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS EN MILES DE PESOS

 

Este índice nos muestra a cuánto asciende el valor de los gastos de personal por cada mil pesos de fondos administrado. Se define como:

 

Gastos de Personal / ( åde los Fondos Administrados, en miles de pesos: Fondo de Pensiones Obligatorias + Fondo de Cesantía + Fondo de Pensiones Voluntarias)

Expresa los pesos de Gastos de personal por cada mil pesos de fondos administrado.

 

INGRESOS TOTALES / VALOR DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS EN MILES DE PESOS

 

Este indicador refleja el ingreso que obtiene una sociedad por cada mil pesos de fondos administrado. Se define con los códigos del plan único de cuentas como:

 

Ingresos Operacionales + Ingresos no operacionales / (åde los Fondos Administrados, en miles de pesos: Fondo de Pensiones Obligatorias + Fondo de Cesantía + Fondo de Pensiones Voluntarias)

Indica los pesos de ingresos totales por cada mil pesos de fondos administrado.

 

INGRESOS OPERACIONALES / VALOR DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS EN MILES DE PESOS

 

Este indicador nos muestra el valor del ingreso operacional que obtiene la sociedad por cada mil pesos de fondos administrado. Se define contablemente como:

 

Ingresos Operacionales / (åde los Fondos Administrados, en miles de pesos: Fondo de Pensiones Obligatorias + Fondo de Cesantía + Fondo de Pensiones Voluntarias)

Indica los pesos de ingresos operacionales por cada mil pesos de fondos administrado.

 

INGRESOS POR COMISIÓN DE ADMINISTRACIÓN DEL FONDO DE

PENSIONES OBLIGATORIAS / VALOR DEL FONDO PENSIONES OBLIGATORIAS EN MILES DE PESOS

 

Este indicador muestra el ingreso que por concepto de comisión de administración obtiene una sociedad administradora por cada mil pesos de recursos administrados en el fondo de pensiones obligatorias y se define  como:

 

Ingresos Comisiones Pensiones Obligatoria /  Valor del Fondo Pensiones Obligatorias en miles de pesos.

Representa los ingresos por la administración de cada mil pesos del FPO.

 

INGRESOS POR COMISIÓN DEL FONDO CESANTÍA /  VALOR DEL  FONDO CESANTÍA EN MILES DE PESOS

 

Este indicador muestra el ingreso que por concepto de comisión de administración y de retiros parciales  obtiene una sociedad administradora por cada mil pesos de recursos administrados en el fondo de cesantía y se define con los códigos del plan único de cuentas como:

 

(Ingresos Comisiones Administración de Cesantías + Ingresos por Comisiones de retiros parciales de Cesantías) / Valor del Fondo de  Cesantías en miles de pesos

Representa los ingresos por la administración de cada mil pesos del FC.

 

GASTOS TOTALES/ INGRESOS TOTALES

 

Este indicador refleja cuál fue el gasto en que incurrió una administradora, por cada cien pesos de ingreso. Se define con los códigos del plan único de cuentas como:

 

(Gastos Operacionales + Gastos no Operacionales + Impuesto de Renta y Complementarios)  /  Ingresos Operacionales + Ingresos no operacionales)  X 100

Indica los gastos totales de la Administradora por cada cien pesos de ingresos totales.

 



 

Comentarios

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buenisimo gracias por compartirlo

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